ACTUALIZACIONES TRIMESTRALES - Coral Gables Trust Company
ACTUALIZACIONES TRIMESTRALES

Q1 2021 Gathering Steam

COMENTARIO DEL COMITE DE INVERSIONES DE CORAL GABLES TRUST COMPANY
 
1er. trimestre 2021 – Recolectando Vapor
 

Con la distención de las restricciones de distanciamiento social, las nuevas medidas de estímulo fiscal del Congreso, combinadas con una nueva vacuna en la batalla contra el Covid-19, el camino hacia una reapertura más amplia se está volviendo más claro. A medida que la economía se recupere de los efectos de la pandemia, las acciones económicamente sensibles se beneficiarán. Esto fue evidente en el primer trimestre cuando fuimos testigos no solo de un cambio rotatorio hacia las áreas de valor del mercado, sino también de un cambio en el liderazgo de desempeño. Creemos que esto está formando un mercado más saludable donde más acciones están participando en el rally, a diferencia del año pasado en el que las acciones de crecimiento fueron responsables de la mayor parte del desempeño del mercado. El S&P 500 cerró el trimestre cerca de un máximo histórico de cierre, con un rendimiento de + 6,17%. Debido al rápido aumento de las tasas del Tesoro de EE. UU. A largo plazo, el NASDAQ de tecnología pesada hizo una pausa y arrojó un modesto + 2.78% para el trimestre. El índice de referencia de pequeña capitalización Russell 2000 finalizó el trimestre con una rentabilidad del + 12,44%. El sólido desempeño de las empresas de pequeña capitalización es indicativo de una economía más fuerte en el futuro, sin embargo, el desempeño futuro podría estabilizarse a medida que las ganancias corporativas y las valoraciones se reanuden. Los inversores esperan ansiosos las ganancias del primer trimestre, que se prevé que crezcan un + 22,6% desde el primer trimestre de 2020 del año pasado.

En el frente económico, los datos de empleo publicados para el trimestre fueron mejores de lo anticipado con la tasa de desempleo cayendo al 6,20% en comparación con el 6,70% experimentado en el cuarto trimestre de 2020. El ritmo de la recuperación está comenzando a acelerarse con 379.000 puestos de trabajo añadidos en febrero. Este fue un cambio de eventos bienvenido para un mercado laboral reprimido a medida que comenzamos a poner el timón en una economía restringida. Sin embargo, la tasa de desempleo subestima el grado de dislocación en el mercado laboral. Si bien el número de desempleados es 4,3 millones más alto que hace un año, la población activa es 4,2 millones menor. El Congreso aprobó el Plan de Rescate Estadounidense de $ 1.9 billones, que brindará apoyo a estas personas en forma de un aumento semanal de $ 300, extensión de la ayuda pandémica hasta el 6 de septiembre y ofreciendo una nueva exención de impuestos sobre los primeros $ 10,000 de beneficios de desempleo. Si bien estas sustanciales medidas de estímulo tendrán ramificaciones a largo plazo sobre la inflación y los niveles de deuda de EE. UU., A corto plazo parece que el barco apunta en la dirección correcta y la nueva infusión de estímulo debería ser un viento de cola para la economía.

Después de una década en que las acciones estadounidenses superaron a sus pares internacionales, estamos comenzando a ver mejores resultados de desempeño de las acciones extranjeras. Dada la ventaja relativa de valoración en el extranjero en comparación con EE. UU., La exposición internacional sigue siendo un componente importante dentro de una cartera diversificada. El debilitamiento del dólar durante los últimos trimestres también ha beneficiado a los inversores estadounidenses que utilizan inversiones extranjeras. En el trimestre, los mercados internacionales obtuvieron un rendimiento ligeramente inferior al de EE. UU. El índice MSCI ACWI ex US obtuvo un rendimiento de + 4,57% en el trimestre y el índice MSCI EAFE obtuvo un rendimiento de + 3,48% en el trimestre.

OPINION SOBRE LA ASIGNACIÓN DE ACTIVOS

Durante la última década, hemos visto que las transiciones de valor se produjeron en ráfagas cortas seguidas de acciones de crecimiento que se recuperaron para continuar con su rendimiento superior. Esta tendencia hacia empresas valoradas fundamentalmente no solo ha comenzado a reducir la brecha de rendimiento récord entre crecimiento y valor, sino que está preparando el escenario para una mayor amplitud del mercado. Nuestras asignaciones de capital tienen una amplia exposición tanto al crecimiento como al valor, y creemos que estamos en una posición adecuada para cualquier dirección que el mercado decida tomar. Históricamente, un enfoque diversificado tanto para el crecimiento como para el valor ha logrado rendimientos óptimos ajustados al riesgo a largo plazo y reduce el riesgo de ajustes tácticos inoportunos.

Independientemente del entorno del mercado, nuestros mejores gerentes se enfocan en fundamentos de alta calidad y protección a la baja. Nuestros administradores de acciones han tenido un comienzo fantástico en 2021 con la mayoría de los resultados por delante de sus índices de referencia. A continuación, se enumera un subconjunto de nuestros administradores de renta variable y renta fija que se desempeñaron excepcionalmente bien en comparación con sus puntos de referencia establecidos en el primer trimestre.

 
Para obtener información o preguntas adicionales, póngase en contacto con Mason Williams, Director General y Director Ejecutivo de Inversiones, al 786-497-1214 o con Michael Unger, Director de Inversiones, al 786-292-0310.
 

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